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2013年世界经济形势分析
作者：毕吉耀 姚淑梅 郝洁 李大伟 季剑军 李慰 时间：2013-05-23 浏览次数：30769 次
2013年，世界经济仍将延续低速增长态势，但对刺激政策的依赖程度降低，复苏基础趋于稳固。美国经济增速将略高于去年，欧元区仍难摆脱负增长，日本有望维持低速增长态势，主要新兴经济体增速放缓态势有望扭转。全球金融形势将有所好转，但出现动荡的可能性依然存在。国际大宗商品价格仍将高位震荡，但大幅上涨的可能性不大。主要发达国家财政政策仍将趋紧，货币政策有望继续宽松。我国仍将面临外需不足、贸易摩擦增多、输入性通胀压力增大，以及热钱冲击等严峻挑战。
世界经济继续复苏，但仍将延续低速增长态势
去年下半年以来，世界经济增速再度放缓，美国经济复苏乏力，欧元区经济连续3个季度负增长，日本经济陷入停滞，主要新兴经济体增速放慢。虽然当前世界经济增速较2010年大规模刺激政策作用下的快速回升明显回落，但私人消费和投资在促进经济增长中的作用趋于增强，表明世界经济增长对刺激政策的依赖程度下降，复苏基础趋于稳固。
从当前形势及发展态势看，美国经济好转迹象增多，房地产市场持续回升，就业形势继续有所好转，美联储继续实施宽松货币政策，总体有利于经济继续复苏。欧元区经济走出衰退的难度依然较大，虽然欧债危机趋于缓解、金融市场信心有所增强，但失业率持续攀升、重债国金融机构资产负债状况恶化、削减财政赤字和实施结构性改革仍将拖累经济复苏。日本经济复苏虽然仍会受到诸多因素制约，但在扩大公共开支、量化宽松货币政策不断加码，以及政府诱导日元贬值等因素作用下，有望维持低速增长。新兴经济体仍将受到外需低迷和
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内生动力减弱的制约，但主要国家加大结构调整力度和积极扩大内需，经济增速持续放缓态势有望得以扭转。
总体看，国际金融危机影响继续，世界经济复苏艰难曲折，年内难以出现强劲复苏迹象，不稳定不确定因素较多，下行风险依然存在。国际货币基金组织(IMF)预测，2013年世界经济增长3.5%，略高于2012年的3.2%；其中，发达国家增长1.4%，新兴市场和发展中国家增长5.5%。
全球金融形势总体趋向好转，但出现动荡的可能性依然较大
年初以来，在世界经济出现回暖的背景下，全球金融形势明显好转。美国道琼斯工业平均指数连创历史新高，日经指数刷新4年半高位纪录，欧洲股市亦温和上涨，投资者风险偏好明显上升。美国10年期国债收益率小幅上涨，西班牙、意大利10年期国债收益率较去年7月份高点大幅下跌，与德国国债收益率之差分别缩小2.9和2.2个百分点。虽然近期塞浦路斯爆发银行业危机，但欧洲金融市场抗冲击能力明显增强，金融形势有望继续保持稳定。国际汇市总体平稳，虽然近期日元贬值和美元汇率趋于走强，但主要新兴市场国家货币兑美元汇率有升有贬，印度卢比、巴西雷亚尔和墨西哥比索分别升值0.8%、3%和4%，韩元和俄罗斯卢布则贬值5%和1%。
同时，应当看到，世界经济复苏基础仍不稳固，金融市场缺乏实体经济的有力支撑。美国财政悬崖问题仍未得到完全解决，欧元区重债国银行资产负债表持续恶化，意大利、西班牙等国仍存在主权债务违约风险，塞浦路斯危机的后续影响有待观察等。这些因素都会影响
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投资者信心和金融市场稳定，全球金融市场再度出现动荡的可能性仍然较大。
大宗商品价格仍将高位震荡，但大幅上涨的可能性不大
供求关系仍是影响大宗商品价格的基本因素。一方面，在世界经济总体趋向复苏的背景下，国际市场原油、铜、农产品等大宗商品供求关系总体上仍将处于紧平衡状态，大宗商品价格将处于高位：另一方面，美国页岩气革命导致其原油进口需求增速明显下降，新兴经济体调整产业结构和推动经济转型也在一定程度上影响对铁矿石、铜、铝等矿产资源的需求。但总体看，今年原油等能矿产品价格大幅度上升的可能性不大，个别产品价格甚至可能出现小幅回落。世界银行预测，在不考虑地缘政治冲突、严重自然灾害等突发事件的情况下，2013年原油价格指数将下降2.6%，金属类产品价格指数上升1.3%，农产品价格指数则下降0.1%。
由于大宗商品价格金融属性不断增强，全球金融市场流动性、美元汇率走势以及突发事件等因素引发的市场投机趋向，将会导致大宗商品价格在短期出现大幅震荡。从目前的情况看，全球金融市场仍有可能出现波动，一方面，发达国家继续扩大量化宽松货币政策规模，主要货币汇率走势存在较大不确定性：另一方面，中东、东亚等热点地区局势依然不稳，国际市场大宗商品价格短期出现较大波动的可能性难以排除。
发达国家财政政策总体仍将趋紧，货币政策可望继续宽松
发达国家政府债务率仍在上升。欧盟最新统计，2012年第三季度，欧元区和欧盟27国政府债务相当于GDP的比率较上年同期分别从86.8%和81.5%升至90%和85.1%。据IMF数据，2012年美国和日本政府债务总额相当于GDP的1.07倍和2.36倍。为降低公共债务负担、
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维持财政的可持续性，美欧仍将继续实行紧缩的财政政策，日本虽然继续扩大财政支出以刺激短期经济增长，但在中长期仍将通过增加税收和减少社会福利开支等方式稳固财政。
在经济复苏总体乏力、财政政策难以为经济增长提供支撑的情况下，发达国家只能通过量化宽松的货币政策来促进经济增长和增加就业。根据目前形势判断，美联储仍将继续实施低利率政策，近期退出量化宽松货币政策的可能性不大。欧央行在继续承诺无限量购债的同时，可能再度降息以支持经济增长。日央行也会进一步放宽货币政策，以努力摆脱通货紧缩的状况。
发达经济体走势继续分化，新兴经济体有望企稳回升 （一）美国经济继续复苏
首先，私人消费仍在增加。1月实际私人消费支出(PCE)同比增长2%。2月零售额环比上涨1.1%，同比大幅增长4.6%。其次，就业持续改善。2月失业率降至7.7%，较1月下降0.2个百分点：非农就业人数增加23.6万人，显著高于2012年18.1万人的月平均值。第三，房地产市场进一步复苏。1月新房销售43.7万套，为2008年7月以来的最高点，2月新房存量下降至2008年以来的最低点。与此同时，2月新房营建许可和新房开工数环比分别增长4.6%和0.8%。第四，制造业景气指数回升。2月PMI（制造业采购经理指数）达到54.2,是2011年7月以来的最高点。除上述积极因素外，量化宽松货币政策仍将助推经济增长。3月20日FOMC（美国联邦公开市场委员会）政策会议明确，维持0～0.25%超低利率和
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每月850亿美元购债规模的量化宽松货币政策不变。
然而，自动减支仍将对经济增长产生负面影响。一是政府支出减少将直接拖累经济增长，二是政府裁员将影响就业。三是公共服务减少和税收增加将影响私人消费和企业投资。四是两党围绕“增税”、“减支”和债务上限问题的博弈可能冲击市场信心。 综上所述，今年美国经济增速可能略高于去年。美联储最新预测，2013年GDP实际增长率为2.3%—2.8%。
（二）欧元区经济仍难摆脱负增长
去年二季度以来，欧元区经济连续3个季度负增长，全年下降0.3%，预计今年仍难摆脱负增长状况。一是占欧元区经济总量1/3的德国经济尚未明显复苏，目前PMI仍在景气线50上下波动，3月份初值仅为48.9,预计未来几个月经济增长仍乏力，对欧元区经济的带动作用明显减弱。二是欧元区失业率屡创历史新高，居民实际可支配收入下降，将继续制约私人消费增长。1月份欧元区失业率高达11.9%，其中，西班牙、意大利和希腊失业率分别高达26.2%、11.7%和27%。三是银行资产负债状况仍在恶化，西班牙银行业1月份不良贷款率升至10.8%历史高位，意大利银行业不良贷款亦触及两年新高，德、法银行资产负债表有待进一步修复，企业融资仍面临较大困难，1月份欧元区私人企业所获贷款规模环比折年率下降了1.1%。
欧债危机总体有所缓解，欧央行承诺无限制购债对提振投资者信心和稳定金融市场产生积极作用，有效降低了主权债务违约风险，西班牙、意大利等重债国债券利率已降至5%左
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右的较低水平；欧盟委员会前不久正式授权欧央行自2014年中期开始监管欧元区银行业，从而促进欧盟银行业监管统一化进程将进一步加快，有利于改善欧元区金融机构的资产负债状况。欧元区金融市场趋于稳定，也有利于增强消费者和投资者信心，使金融机构对实体经济的信贷规模也将逐渐回升，加之欧央行货币政策也有利于刺激经济复苏，欧元区经济还是有可能逐步企稳回升。
据欧央行最新预测，今年欧元区经济四季度有望实现环比正增长。
（三）日本经济有望维持缓慢增长态势
首先，私人消费仍是拉动经济增长的主要动力。2012年私人消费拉动经济增长1.4个百分点，今年1、2月份，日本消费者信心指数分别为43.3和44.3，连创2007年9月以来单月最高。其次，公共投资仍将持续增长。为加快灾后重建速度，增强对经济的拉动力度，今年1月日本政府追加了6万亿日元的灾后重建预算，目前该预算总额已高达25万亿日元。第三，世界经济形势有所好转、日元大幅贬值，有利于扩大出口，贸易逆差扩大趋势有望得到控制。第四，“双宽松”政策有利于经济扩张。安倍政府上台后推出总规模约20万亿日元的《紧急经济对策》，日本央行亦将短期通胀目标由1%提高到2%，预计今年货币政策还将进一步宽松。
目前看，日本经济增长依然面临一些制约因素。一是通货紧缩仍将抑制消费和投资。二是产业对外转移步伐加快，产业空洞化程度加剧。三是电力短缺尚无根本解决办法，能源进
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口刚性需求导致贸易收支难以显著改善。四是人口老龄化和财政负担过重，制约财政政策的实施空间。
整体来看，今年日本经济增长形势可能稍好于去年，预计可实现略高于2%的增长。
（四）新兴经济体增速有望触底回升
印度、巴西、俄罗斯等主要新兴经济体将继续通过降低企业税负、扩大基础设施投资、维持较为宽松的货币政策等措施促进经济增长。与此同时，外部市场环境的缓慢改善亦有利于拉动新兴经济体出口增长。总体看，主要新兴经济体增速持续放缓态势今年内有望得以扭转。
但是，新兴经济体仍面临诸多挑战。一是主要新兴市场国家通胀率仍处高位，将制约宽松货币政策实施空间。巴西1月广义消费者物价指数同比上涨6.15%，印度2月批发价格指数上涨6.84%，俄罗斯1月CPI上涨7.1%。二是各国结构性矛盾依然突出。财政和贸易“双赤字”对印度经济增长构成严峻挑战，2012年—2013财年预计财政赤字相当于GDP的比重高达5.2%；1月贸易逆差同比上升13.78%。高利率、高税收以及基础设施陈旧抑制巴西企业投资，其国内投资率低于20%。欧元区经济低迷、美国页岩气革命等因素仍将制约俄罗斯能源出口，其1月贸易顺差同比下降18.9%。
对我国够赫瓣菠对策
世界经济缓慢复苏态势短期内难以改变，我国出口增长仍将受到外需不足的制约；针对
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我国出口产品的贸易保护主义措施还将层出不穷，对相关产品的出口带来不利影响。发达国家继续实施量化宽松货币政策，我国输入性通胀压力增大。全球流动性充裕，我国经济企稳回升可能吸引短期资本大量流人。由于世界经济复苏依然面临较大不确定性，跨境资本流向也可能出现反复，对我国跨境资本管理带来较大压力。
在国际经济环境仍然复杂多变的情况下，我国既要立足扩大内需促进经济持续健康发展，也要努力保持出口平稳增长，继续扩大我国出口在全球贸易中的份额。当前，一是要继续稳定促进出口的各项政策措施，保持人民币汇率在均衡水平上基本稳定，努力改善出口企业的经营环境。二是要加快实施自贸区战略和“走出去”步伐，通过深化区域合作和扩大对新兴市场国家的投资和工程承包，积极促进出口。三是要完善政府、行业协会和企业三位一体应对贸易摩擦机制，维护我国企业正当权益。四是要加强跨境资本流动监管，妥善应对输入型通胀压力，继续做好控制物价上涨工作。
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